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发布时间:2019-03-19 18:06:21
时时彩后一稳定版:韩国梦魇!恒大逆转捍卫抗韩记录 主场已8场不败

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|中国企业家♀♀【憷植拷裉炱笠得娑缘奶粽街饕来自♀♀∧芊褡プ【济和社会的转型,中国很多♀♀〈统的企业现在就面临着新一轮挑战:能不能♀♀≡谧型中继续找到活力和发展。新经济企意♀♀〉,要看能不能和社会锈♀♀¤求的发展能够结合起来。所谓风口企业仅解♀♀■依靠一阵风很难长久,需要在风口♀♀」后扎扎实实对社会有实际贡献。从投♀♀∽式嵌壤唇玻确实比较热的♀♀∑笠等菀椎玫酱蠹胰峡桑也容易得到投资人追捧,但♀♀∈侨绻这些企业不能够解决可♀♀〕中发展、可持续盈利和可持续为社会做贡献的能力b♀♀‖那很快会变成“风后”企业。企业尖♀♀∫的专业力就是在一个专门领域拥有自己的核心竞争力,♀♀』蛘吣持侄捞氐哪芰Α3晒Φ钠笠狄欢ㄔ♀♀≮一个核心能力上做到了“至简”、♀♀ 爸磷ā保比如阿里就是在平台云方面做到非常专意♀♀〉。因此不论是传统制造业烩♀♀」是新兴产业,要想做成光♀♀ˇ、做大,必须回到你在这个领域是不是做得足够专♀♀ N颐且部吹浇年一些柒♀♀◇业的大厦兴起又倾倒,就殊♀♀∏因为他没有在专业的领域做到极肘♀♀÷,而在做大的征途上走得太远。我呼吁中国不仅♀♀〗鲆给独角兽企业上市优先♀♀∪ǎ更多的要给“绿角兽柒♀♀◇业”,也就是有正面社♀♀』嵊跋炝Φ钠笠瞪鲜杏畔热♀♀〃,当然,也应该让市场能够检验哪些企业是真这♀♀↓的“绿角兽”。我甚至期待在中国证券市场中可以意♀♀↓入“社会影响力”指数,看一个公司的整体♀♀〖壑党了看她的营业收入,利润,增♀♀〕し度和市盈率外,还要看这家公司是否具有可持续♀♀》⒄沟恼向社会影响力!最近加拿大政府♀♀】放大麻制造和销售,相关企业市场估值飞涨,但这♀♀⊙的企业从任何角度上讲,都不可以称为♀♀≌向的社会影响力的企业。♀♀≌庋的企业就不可以进入“社会影响力排名榜”。毫吴♀♀∞疑问,新技术是推动社会♀♀∏敖的巨大的动力,所♀♀∮械钠笠翟谖蠢5G和物联网时代都要被影响、被♀♀「脑欤甚至被颠覆,没有肉♀♀∥何一个企业能够置身其外。所♀♀∫远晕颐峭蹲实挠跋煲彩且谎,能不能判断出新的赦♀♀√业成功机会,是一次新的♀♀⊙罢夜程。我2005年之前去过很多次甘肃,过去中国的国♀♀》拦ひ岛汀叭线”建设在甘肃留下了一些痕♀♀〖#但是现在在整个经济布局中比较♀♀÷浜螅靠资源,国防工业支撑。甘肃现♀♀≡诒冉夏寻斓木褪浅F谌彼,祁连山脉以及整♀♀「龊游髯呃缺冉细珊担坐飞机飞过甘肃的时候,看到的是♀♀÷漫荒山。甘肃有没有可能在(应对自然环境)♀♀≌庵执葱路矫妫和社会组织创新方免♀♀℃有新举措?比方说把这些 “只剩黄土不见草”的荒♀♀∩匠沟啄贸隼矗让全社会来改造、绿化,“谁绿烩♀♀’、谁受益”,而且时间可以延斥♀♀・。假如说中国的房子产权是70年,中国的土地、农用地是20年,中国的商业房地产是40年,那甘肃这些黄土高原拿出来100年,谁绿化归谁,我认为会有非常大的价值,这就涉及到土地所有制的变革。对于自然资源(的困境),甘肃应该学一下陕北或者是小岗村,下决心把上百年治理不好的地方释放出来,这是我的期待。绿公司年会参会咨询:010-62766066商业合作:010-62766066转830,18611590517新浪声明:所有会议实录均为现场速记整理,未经演讲者审阅,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:梁斌 SF055小调查:三大股指暴涨5%成交额破万亿 你踏空了吗♀♀♀♀♀♀。【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提供一个因违法违规为遭受损失的柒♀♀♀♀♀♀∝光平台。新浪财经爆料线索征集启动,当您♀♀♀♀〉娜ㄒ媸艿角趾欢迎向【黑猫投蒜♀♀♀∵平台】投诉,受损股民可至【新浪光♀♀∩民维权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ ♀♀ 热♀♀〉憷改 ♀♀ 自选股 数据中心 情中心 租♀♀∈金流向 模拟交易 ♀♀ 客户垛♀♀∷ ♀♀ 新浪财经讯:春节后,OLED成为沪深两市最♀♀∥火热的概念,多只相关概念股♀♀∑绷续涨停,其中就包括濮阳惠成(节后五个♀♀〗灰兹兆罡哒欠接近54%)。新浪财经查阅相♀♀」刈柿希向大家介绍濮阳惠成扁♀♀々涨背后的逻辑和隐忧。濮阳惠成电子材料股份有限光♀♀~司成立于2002年,于20♀♀15年6月30日深交所上市。公司控♀♀」晒啥为奥城实业,实际控制人为王中封♀♀℃、杨瑞娜夫妇,间接斥♀♀≈有公司46.38%的股份。公司主♀♀∫从事顺酐酸酐衍生物和芴类等化学品碘♀♀∧研发、生产、销售。顺♀♀◆酸酐衍生物广泛应用于电子元器件封♀♀∽安牧稀⒌缙设备绝缘材料、涂料等领域♀♀♀。芴类产品主要用于光电材料和医药中间体领逾♀♀◎。也就是说公司现有测♀♀→品中与OLED有关的主要是芴类生物产♀♀∑罚但实际上这块业务占公司总体业务的比例较小,解♀♀∝止 2018 半年报,包含芴类生物产品在内的“柒♀♀′他业务”项占营收比例不过30%,顺酐酸酐衍生物营收♀♀≌急热晕 70%。绝对值方面,濮阳惠成2015-♀♀2017 年芴类产品营收分别为 2163、1675 ♀♀『 2388 万元,规模相对还是♀♀〗闲〉摹6作为公司主要营收来源的顺酐酸酐衍生物产♀♀∑返纳嫌沃饕是为顺酐、混合碳♀♀∷摹⒒旌咸嘉宓仁化产品,因此公司♀♀∮收和油价高度相关。20♀♀15 年之后,顺酐酸酐衍生物的单吨毛利与♀♀∮图鄢氏置飨缘母合喙毓叵♀♀〉,表明顺酐酸酐衍生物产品的成本向下游传导并♀♀〔凰吵,公司盈利状况属于成本端逻辑,即原材料♀♀〖鄹裣碌(油价下跌)会增厚公司盈利。具体相关情况扁♀♀№现在财务报表上就是公司近年来♀♀∫滴褚蚕喽云轿龋增速并没有爆发性增♀♀〕ぃ2018年前三季度营收增长速垛♀♀∪甚至还较2017年有了较大幅度的下滑。具体情♀♀】鋈缤迹耗敲次何公司能成为OLED概念股并扁♀♀々涨呢?核心还是并购和定增的因素。京东方旗下投资烩♀♀※金参与公司定增 或为未棱♀♀〈合作埋下伏笔2018年年初,濮阳惠成2亿定增发上市,♀♀∪瞎夯构包括北京芯动能投资基♀♀〗稹⒚袢ㄖ兄す投创业投资基金和财通基金管理有限光♀♀~司。其中北京芯动能投资烩♀♀※金、民权中证国投创业投租♀♀∈基金和财通基金管理有限公司分别认购约8000万、7090♀♀⊥蚝5000万,占比分别为40%、35%和25%。而北京♀♀⌒径能投资基金股东包括京东方、国家集成电路产业投♀♀∽驶金等,民权中证国投创业投资基金光♀♀∩东包括郑州市产业发展引导基金、民权县发展投资有镶♀♀∞公司和郑州市国投资产管理有限公蒜♀♀【等。随着我国OLED产业龙头京东封♀♀〗和地方国资间接参与公司定增,市场上多肉♀♀∠为公司迎来发展OLED 材料业务的重要机遇,或为吴♀♀〈来与京东方合作埋下伏扁♀♀∈。启动并购OLED标的翰博高新 但标的质量堪忧2019年1♀♀≡7日,濮阳惠成公告称:拟通过发股份♀♀〖爸Ц断纸鸬姆绞焦郝蚰壳罢在股转系统挂牌的翰博高新♀♀100%股权并募集配套资金。根据目前掌握的数据♀♀。本次交易预计构成重大资产重组。翰博高新♀♀∷属业为计算机、通信和其他电子设备制造业,主意♀♀―从事光电显示薄膜器尖♀♀〓的研发、生产和销售,主要产品包括偏光片♀♀ ⒐庋膜、导光板、光电显示用胶带、背光模组等,是液♀♀【显示(LCD)面板的关键零组件。翰博高新♀♀2016、2017、2018Q1-3 营业殊♀♀≌入分别为 19.75、21.92和 20.62 亿元,归拟♀♀「净利润为 5605、5500、5410 万元,主要客户包括锯♀♀々东方等一线面板厂商。同时濮阳惠成配套♀♀∧甲誓饨ㄉ琛OLED 用 OPEN MAS♀♀K 精密再生项目”。2019拟♀♀£1月18日,公司发布发股份及支付现金购买资产测♀♀、募集配套资金暨关联交易预案。查阅相关预案♀♀。我们可以发现此次并购问题重重,♀♀『膊└咝卤甑闹柿靠坝恰#1)翰博高新并购难度较大 ♀♀∈悼厝瞬糠止扇ㄔ因不明原因被司法冻结查阅♀♀『膊└咝虏莆癖ū砜梢苑⑾制渥什规模和营♀♀∈展婺6荚冻上市公司。按照现♀♀♀《上市公司重大资产重组管理办法♀♀♀》规定,如果购买的资产♀♀∽芏钫忌鲜泄司控制权发生变更的氢♀♀“一个会计年度经审计的合并财♀♀∥癖ǜ嫫谀┳什总额的比例达碘♀♀〗 100%以上是属于借壳而非重大资产重组的。那么公♀♀∷敬舜尾⒐何什么不构成重组呢?公司解释斥♀♀∑:本次重组前,王中锋、杨瑞娜夫妇直接和间接持有邂♀♀¨阳惠成 46.95%的股份♀♀。为濮阳惠成实际控制人。鉴于本次交易扁♀♀£的预估值及拟定价尚未确定,以标的光♀♀~司披露的未经审计的截至2018 年 9 月 ♀♀30 日的归属于母公司所有者权益 5.5♀♀2亿元为基数,分别考虑不意♀♀$价、溢价率 50%、溢价率 100%、溢尖♀♀≯率 150%四种情况测算,本次重组完成后,王中锋♀♀♀、杨瑞娜夫妇仍为上市公司实际控制人,本次重组不会♀♀〉贾律鲜泄司实际控制肉♀♀∷变更。因此属于重组非借壳。简而言之,此次♀♀〔⒐翰还钩山杩堑暮诵脑谟谑导士刂迫瞬环⑸改变。但是♀♀∈导噬媳敬谓灰椎墓兰鄄⒚挥锈♀♀∪范ǎ因此公司只是测算了特定♀♀∏榭鱿拢也就是溢价率150%以下,才能确保本次重♀♀∽椴环⑸实控人改变。按照规定,创业板公司是不♀♀≡市斫杩堑模因此公司此次并购的难度在于,必♀♀⌒胍以低估值完成对翰博高新的测♀♀、购,如果并购价稍高,就会构成借壳直接被否。但♀♀∈枪司是否能够低价完成对翰博高新♀♀〉牟⒐耗兀空庖坏闫涫的讯群艽蟆♀♀。因为翰博高新目前新三♀♀“迳鲜校有众多社会股东,一是很可♀♀∧懿环合证券法关于非公开发的规定,二♀♀∈枪啥们统一意见也并不容易。♀♀〗刂聊壳埃翰博高新股垛♀♀~数量合计为189名。其中:自然人股东154名♀♀ ⒐司制法人类股东15名、有限合伙企♀♀∫导盎金类股东20名。对相关合伙企业解♀♀▲股权穿透后,本次重组的交意♀♀∽对方的发对象人数恰好♀♀∥199名。为什么说“恰好”呢?因为《证券法》第殊♀♀‘条规定:非公开发对象不得超光♀♀↓ 200 名。公司恰好压♀♀∠叻合发对象人数要求多少有点蹊跷。同时根据预♀♀“福公司20 名有限合伙企业及基金类股东中,14 名已经♀♀≡谥泄证券投资基金业协会备案,该等光♀♀∩东各自按照1人计算,没有进穿透。预♀♀“赋疲喝艉笮因上述需穿透的交易对方♀♀〉暮匣锶朔⑸变更,或根据相关股东提光♀♀々的最新信息重新穿透计算,导致穿透后♀♀」啥人数超过 200 名,公司将通过包括但不限于与标的光♀♀~司部分交易对方协商进现♀♀〗鹗展旱确绞剑确保本次重组符合《证券法》♀♀〉确律法规的规定。此外b♀♀‖翰博高新的股东中,王照忠、合肥合力投租♀♀∈管理有限公司、拉萨王氏翰博科技逾♀♀⌒限公司、合肥协力投资合伙♀♀∑笠担ㄓ邢藓匣铮、湖北鼎锋长江紫阳投资基解♀♀○合伙企业(有限合伙)、湖北鼎锋长江黄鹤投租♀♀∈基金合伙企业(有限合伙)、王立♀♀【驳 7 名标的公司主要股东已锯♀♀…与上市公司签署了《发光♀♀∩份及/或支付现金购买资产意向协♀♀∫椤罚相关股东合计持有标的公司 69.92%碘♀♀∧股份。根据预案,目前尚有 182 名股东未与♀♀∩鲜泄司签署与本次重组相关的协议,相关♀♀」啥合计持有标的公司 30.08%的股份。若翰博高新部封♀♀≈股东拒绝与上市公司签订资产♀♀」郝蛳喙匦议,为保护该等异议股东利益♀♀♀、减少本次重组对投资者的♀♀∮跋欤翰博高新还须赋予异议股东现解♀♀○选择权。同时本次交易的实施,需要翰博高新股票粹♀♀∮股转系统终止挂牌,并向注册地工商政主管部♀♀∶诺萁唤公司类型由股份有限公司变更为有限责任公司碘♀♀∧申请文件,并及时完成公司章程的♀♀⌒薷暮拖喙毓ど瘫涓登记手续。上述终肘♀♀」挂牌及公司性质转为有限公司碘♀♀∧顺利推进需要取得翰博高新股东的支持,上述事项能否外♀♀£成及完成的时间存在不确定性,可能影响此粹♀♀∥并购的进程,并导致交易的资产交割存在障碍。而氢♀♀∫因为翰博高新目前是股♀♀∽系统挂牌的股份有限公司,根据《公蒜♀♀【法》、《全国中小企业股份转让系统业务(试)》♀♀〉南喙毓娑ǎ交易对方持有的翰博高新的股份的股东可意♀♀≡依法转让,但实际控制人和♀♀《事、监事、高级管理人员所持股份测♀♀』能一次性全部对外转出。最后值得一提的是翰博♀♀「咝2018年11月1日发布公告称公司♀♀∈悼厝送跽罩蚁壬持有公司股份200万♀♀」杀凰痉ǘ辰幔占公司租♀♀≤股本3.39%。该司法冻♀♀〗崞谙尬2018年10月29日起至20♀♀21年10月28日止。冻结♀♀」煞菀言谥泄结算办理司法冻♀♀〗岬羌恰=刂垢霉告发布之日,翰博高♀♀⌒鲁仆跽罩蚁壬尚未收到与粹♀♀∷次冻结有关的法律文书,冻结原因不详,王♀♀≌罩蚁壬和公司正积极了解该事♀♀∠睢2019年2月13日翰博高新再次公告称相关股♀♀》菀呀獬司法冻结,但公告并吴♀♀〈解释之前司法冻结的原因。综上,其实扁♀♀【次收购实操难度很大,吴♀♀〈来有很大的不确定性。而且翰博高新实控♀♀∪瞬糠止扇ㄔ被司法冻♀♀〗幔原因始终也未披露,可能存在一♀♀《ǚㄎ穹缦铡#2)翰博高新大客户依赖严重 高度依赖京♀♀《方翰博高新 2016 年、2017 年、2018 年♀♀ 1-6 月向京东方销售产生的营业收入占标碘♀♀∧公司总营业收入比例分别为 97.12%、♀♀92.34%、88.84%,具有较高的大客户依赖性。对此♀♀。翰博高新称虽然公司的确存在大客户依赖的风镶♀♀≌,但是鉴于翰博高新在京东方供应商体系肘♀♀⌒所处的地位及长久的合作历史,电子镶♀♀←费品领域和终端产品生产商对液晶面板及其组成部件♀♀〉亩嗖阊槌б求,翰博高新与京东方的衡♀♀∠作关系将维持稳定。预案♀♀〕坪膊└咝乱环矫嬗刖┒方合作历史长久:♀♀2009 年,翰博高新在为京♀♀《方 LCD 供应链提供膜材和胶带材料的合作基础上♀♀。拓展了京东方模组重要配套材料偏光片业务;♀♀『笮,翰博高新又拓展了为京东方背光模租♀♀¢产品供货业务,综合竞争力得到其认可。截止目♀♀∏埃翰博高新作与京东方已衡♀♀∠作十年。另一方面,预案还指出翰博高锈♀♀÷已进入京东方合格供应商名录,供应商认证♀♀」程复杂且耗时较长,除对公司产品的质量、价♀♀「瘛⒔换跗谟薪细咭求外,还对公司的赦♀♀¤备、环境、内控体系、财♀♀∥褡纯錾踔辽缁嵩鹑味忌栌薪细叩谋曜肌♀♀。通常情况下,合作双方签订框架衡♀♀∠作协议,按需提交订单,协议有♀♀⌒期一年,到期无异议则延续一年。在品质♀♀∪现し矫妫京东方会对供应商进定柒♀♀≮及不定期审核,对产品进测试及验证♀♀。并要求供应商进不定期试验及自查。因粹♀♀∷,尽管对京东方的销售占翰博高新总体收♀♀∪氲谋壤很高,京东方亦需要翰博高新持续提供高质量的♀♀〔品,这是一个多年来形成的稳定结♀♀」购筒品质量安全结构,难以轻易改变。同时遭♀♀・案亦披露:翰博高新近拟♀♀£来已在积极拓展其他客户,虽然成效不殊♀♀∏特别显著。京东方未棱♀♀〈仍将是公司主要客户之一。翰博高新与京东方衡♀♀∠作多年,业务规模及合作领域逐步增加,长期稳♀♀《ǖ暮献鞴叵凳构司的销售具有稳定性和持续性♀♀♀。但无论如何,客户过于集中仍可能给翰博高♀♀⌒戮营带来一定风险,如♀♀」京东方生产经营发生重大不利变化或者公司♀♀∮刖┒方合作关系发生不利变化,将直接影响到翰博♀♀「咝律产经营,给翰博高新♀♀【营业绩造成重大不利影响。(3)翰博高新资产♀♀「赫表结构较差 业绩波动极大查阅翰测♀♀々高新财务报表,新浪财经发现其毛利低,糕♀♀『债率高,资产负债表结构较差。翰博高新资产负债骡♀♀∈2016年-2018年前三季度分别♀♀〈89.24%、68.11%、69.65%b♀♀‖濮阳惠成资产负债率分别吴♀♀―12.28%、18.50%、14.27%,翰博高新的资产♀♀「赫率较高且远高于濮阳惠成;下图♀♀∥翰博高新的资产负债项目表。而且衡♀♀〔博高新的净利率分别为 2.98%♀♀ 2.73%、2.87%,上市公司濮阳惠成的净利率分别♀♀∥ 17.19%、13.61%、18.00%,翰博高新利润率较低♀♀∏以兜陀谏鲜泄司。按照上市公司♀♀『捅甑墓司2018年1-9月碘♀♀∧财务数据计算,合并后上市♀♀」司的销售净利润率将由17.95%降至5♀♀.49%。由于翰博高新的资产总额、收入♀♀」婺5仁据显著高于上市公司,本次解♀♀』易如果完成,翰博高新纳入♀♀∩鲜泻喜⒎段В上市公司的资产规模、收入规♀♀∧<袄润规模等各方面都将显著增加,同时上市公司盈♀♀±能力会大幅下降,资产负债率亦会显♀♀≈提高。而且翰博高新除了资产负债表结构♀♀〗喜睢⒂利能力不强之外,其业绩波动也尖♀♀~大。翰博高新2016-2017 年度♀♀∮业收入增长率分别为66.21%、10.95%,而 2018 年前♀♀∪季度营收增速又大幅上升至25.63%。公司业绩遭♀♀■速极不稳定。对此翰博高新解释称2016拟♀♀£公司增速较快是因为2015年收购了合肥福逾♀♀〕光电有限公司,但是2♀♀015年仅合并了合肥福映6-12月的收入,即♀♀4.41亿元。2016年合肥福映全年收入均计肉♀♀‰合并,导致公司2016年背光模组收入较20♀♀15年显著增长,从而使公司营业收入显♀♀≈增长。言之,此翰博高新历史上♀♀∫导ǖ母咴鏊偈峭庋硬⒐旱♀♀〖致,非内生增长。2017年度扁♀♀£的公司营业收入较2016年度增长2.16亿元,增长率降至10.95%,主要原因为背光模组的收入增长减缓,全年增长2.79亿元,增长率23.73%。偏光片收入下降1.41亿元,下降幅度23.75%,原因在于标的公司的偏光片业务原来需要明基提供偏光片卷材作为原材料并进加工处理,而2017年京东方与标的公司的生产合作方式作了进一步的深化,以RTP生产模式进偏光片的加工和处理,导致标的公司对于该部分的偏光片的销售量相应下滑。翰博高新2018年前三季度较2017年前三季度营业收入增长4.21亿,增长率25.63%,上升的主要原因为背光模组板块增长2.11亿元,同比增长19.32%。背光模组的收入上升主要是因为由于京东方重庆笔记本基地的产能持续上升带来的订单量增加。此外标的公司2018年前三季度新增了手机背光源收入,该部分收入达3.09亿元,占2018年前三季度收入的14.09%。翰博高新业绩的不稳定体现在财务报表上,还包括现金流量表的不稳定。现金流量表显示:翰博高新2016-2017 年度及 2018年前三季度经营活动产生的现金流量净额分别为 4.83 亿元、-3.12 亿元、0.37 亿元。经营活动现金流量净额极不稳定。翰博高新对此解释称:2016年标的公司客户京东方为扶持标的公司发展,将账期在2016年8月至2017年1月期间内临时缩短1个月,2017年1月后恢复正常。受益于该政策,标的公司2016年提前回款1.49亿元,经营性现金流量增加。标的公司2016年提前回款后,2017年与京东方的账期恢复正常,因此有1个月没有回款,该部分影响1.49亿元。此外,由于标的公司2017年开拓新客户及前期培育客户销售收入增加,导致应收款占用金额加大,减少了现金流入。我们可以看到公司经营现金流量净额基本上完全取决于大客户京东方的账期政策,这也是公司大客户依赖的一个侧面。产业链上,下游显然更为强势。(4)知名私募操盘此次并购? 鼎峰同时入股交易双方 淡水泉精准押注重组观察此次并购交易双方股权结构,新浪财经发现鼎锋投资深度参与,或在操盘此次并购。同时淡水泉投资亦精准押中了此次并购。查阅翰博高新相关公告,可以发现2017年上半年鼎锋参与其定增,成为其主要股东,持股接近10%。根据翰博高新2017年3月29日召开的第一届董事会第二十五次会议决议及2017年4月15日召开的2017年第六次临时股东大会决议,翰博高新发股票1500万股,每股发价格为20.00元,募集资金3亿元。本次股票发为定向发,定向发的对象为湖北鼎锋长江紫阳投资基金合伙企业(有限合伙)、湖北鼎锋长江黄鹤投资基金合伙企业(有限合伙)等有限合伙企业。同时濮阳惠成公告显示,2018年年初,参与公司定增的财通基金中亦包含财通基金-宁波银-湖北鼎锋长江产业投资基金合伙企业(有限合伙),其出资约4000万,持股约1.16%。鼎锋投资同时入股此次并购交易双方,或为此次并购的推动者,毕竟其参与翰博高新定增价为20元,而目前翰博高新每股仅8.26元。同时知名私募淡水泉投资也精准押中本次并购,2018年中报显示淡水泉投资买入濮阳惠成145万股,2018年三季报淡水泉投资继续加仓约17万股。2019年1月,濮阳惠成公告启动并购翰博高新,随后濮阳惠成作为OLED概念股连续涨停。(公司观察/小熊猫文)责任编辑:公司观察前海开源基金包揽多类榜单第一 全面加仓后业绩爆赔♀♀♀♀♀♀★

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 新浪科技讯 2月25日中午消息,针对媒体报道♀♀♀♀♀♀∶劳诺闫婪⒉寄诓啃牛宣布进人事调整新闻,美团点♀♀♀♀∑滥诓吭惫は蛐吕丝萍纪嘎叮 “王兴发内测♀♀♀】信宣布组织架构调整”、“肉♀♀□化大众点评的交易功能”等言论是谣砚♀♀≡。美团点评内部员工透露称,邮件并非王兴发♀♀〔迹只是事业群内部常规的年度租♀♀¢织升级,不涉及公司级架构♀♀『腿耸碌髡。美团点评内部员工表示,此次只是逾♀♀∶户平台自身的一次内部升级,成立美团App部、碘♀♀°评App部以及后台支持部门,致力♀♀∮谌面提升用户体验和服务能力,李明、♀♀』坪7直鹞美团App及点评♀♀App负责人不变,仍向王慧文汇报,并非公司层面组织架构调整。美团点评在2018年10月31日的组织架构调整中组建了用户平台,旗下包含美团平台、点评平台、服务体验平台部等部门。时时彩后一稳定版【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷、信用卡纠纷、暴力粹♀♀♀♀♀♀∵债、保险理赔难等问题层出不氢♀♀♀♀☆,金融消费者维权举步维尖♀♀♀¤,新浪金融曝光台将履媒体监督职责,帮助消费者解决解♀♀○融纠纷。 【黑猫投诉】 ♀♀ ♀♀ 新浪财经讯 2月25日消息,国吴♀♀●院新闻办公室于今日下♀♀∥3时举新闻发布会,银保监会副主♀♀∠王兆星、周亮、梁涛介绍坚锯♀♀■打好防范金融风险攻坚♀♀≌接泄厍榭觯并答记者问。周菱♀♀×表示,成效是比较明显的。♀♀∫皇切糯投放增量扩面方面,小微企业的贷款余额现在♀♀∈33.5万亿元,其中1000万元及以下的普惠锈♀♀⊥小微企业贷款达到9.4万亿元,同比增长了21.8%♀♀。这个增幅是不小的。1000万元及以下的♀♀∑栈菪托∥⑵笠荡款户数达到了1723万户,同比增尖♀♀∮455万户。记者朋友们平时是♀♀》衲艽悠笠导业娜粘=煌当中能封♀♀●感受到这点变化呢?我们这只是用数据说话,更垛♀♀∴的要靠企业家的亲身体会才是实在的♀♀♀。二是贷款利率有明显下降。根据统计调查的结果,去年♀♀〉谒募径纫业新发放的普惠♀♀⌒托∥⑵笠荡款利率比一季度下降0.8个百分点。6♀♀〖掖笮鸵包括邮储银比一季度下降了1.1个百分点b♀♀‖这个力度也是比较明显的。另外,有♀♀⌒┩志也担心出现信贷风险,小微企业放贷这么多,风镶♀♀≌怎么样啊?可以告诉大家,风险基本可控。统计结光♀♀←显示,普惠型小微企业不良贷♀♀】盥释比下降0.22个百分点。总的来看,民营柒♀♀◇业股权质押风险也得到了有效缓解。下一步,我们在体♀♀≈苹制上还要进一步完善,虽然我们建立了普惠金融殊♀♀÷业部,股份制银成立了5千多家小微支、社区支,但♀♀≌嬲要解决这个问题还离不开方方面♀♀∶娴拇罅χС帧1热缛嗣褚、证监会、财政部、发改吴♀♀’、工信部,特别是地方政糕♀♀‘也都做了大量工作,这♀♀⌒┕ぷ鞑皇且保监会一家完成的,众多的银♀♀『捅O找祷构也付出了辛勤努力。央推出了定向降准,测♀♀∑税部门对符合标准的单户授信1000万元尖♀♀“以下的小微企业贷款利息免征增值税。地方政府意♀♀〔搭建了信息共享的平台,这很重要,有时企业融资难♀♀。银不知道哪家缺钱,所以金融的需求与供给要有信镶♀♀、的对称。再一个,担保公司也在降碘♀♀⊥担保的成本。总之,要完全解决融资难、♀♀∪谧使螅还需要我们付出艰苦的努力♀♀ O敖平总书记最近也强调,金融要为实体经济服务b♀♀‖要满足经济社会发展和人民群众的需要。♀♀〗鹑诨睿经济活;金融稳,经济稳♀♀。痪济兴,金融兴;经济强,金融强。这几句♀♀』胺浅I羁痰亟沂玖私鹑诤途济共生共荣的关镶♀♀〉,所以我们深深地知道,银业保险♀♀∫凳且桓龇务业,我们的根就是实体经济。♀♀∠乱徊剑我们会坚决地贯彻落实党中央的决策部署b♀♀‖按照总书记的要求进一步深化金融领域♀♀〉墓└侧结构性改革,优化融资结构,包括机♀♀」固逑怠⑹谐√逑怠⒉品创新体♀♀∠档龋进一步为民营企业和小微企业提♀♀」└高质量、更有效率的服务,这也是对我们银保监会贯彻落实党中央的要求,体现“四个意识”、做到“两个维护”的检验。最后我还想强调市场的信心问题。我们要善于从长期发展的大势来把握经济,所有企业都离不开中国经济的大市场,中国已经是世界上第二大经济体,而且去年经济增长率达到了6.6%,在全世界还是走在第一方阵的。特别是我们的体量如此的大,工业化、城镇化、信息化包括农业的现代化都在向纵深发展。从长期来看,中央有一个判断,中国仍处于并将长期处于重要的战略机遇期,这是我们信心的来源。所以,解决小微企业融资难、融资贵的问题,我们一直在努力,谢谢。责任编辑:贾振飞四川自贡市荣县附近发生4.5级左右地这♀♀♀♀♀♀○王兆星:继续紧盯房地产金融风险 审慎发放开封♀♀♀♀♀♀、贷款

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保ü善狈趾臁⒄券利息等)之外,还为了获取资♀♀”纠得(股票、债券、大宗商品的价格变动)。第三,一♀♀“闵唐肥谐∫越灰自隽浚ㄐ律产的商品)♀♀∥主,而金融市场以交易♀♀〈媪浚ㄏ执娴慕鹑谧什)为主。一般商品的“原殊♀♀〖供给者”的价格弹性较大,即如果价格明显偏棱♀♀‰价值,则“原始供给这♀♀∵”可以通过增加产量或者减少产量,用增量的♀♀”浠来调节市场总供给♀♀。而金融市场“原始供给者”的价格弹性较锈♀♀ ,即如果价格明显偏离价值,并不会斥♀♀■现增量供给的迅速变化。由于金融资产与一般♀♀∩唐吩诒局噬洗嬖谇别,因此,两者的定价模式并♀♀〔幌嗤。对于金融资产,价格=价值+资扁♀♀【利得预期×杠杆程度,根本原因在于投资者不仅需要♀♀』竦眉壑担还需要获得资本利得。其中:(1b♀♀々价值取决于未来现金流折现等方法衡量的真实价值♀♀。粗略的讲,近似于不存在交易的情况下,金融♀♀∽什的价值。(2)资本利得预期取决于投资者♀♀〉亩晕蠢醋什价格的预期,典型的影响因素包括♀♀。菏欠裼泻谩肮适隆薄⒆什价格♀♀〉睦史表现、其他投资者碘♀♀∧预期、市场理性程度等等。(3)杠杆程度在股票市♀♀〕≈饕包括融资融券、配资等,在房碘♀♀∝产市场包括房地产抵押贷款,在债券市场包括债券质砚♀♀『放杠杆等,杠杆程度在♀♀∨J兄蟹糯笞什价格上涨幅度,在熊市中放大资产价糕♀♀●下跌幅度。在一个理性的市场,“股票价格=股票价肘♀♀〉”基本成立,价格围绕价值上下波动。一旦股价偏离光♀♀∩票价值,就会出现套利机会,市♀♀〕∽苑⒌淖龆嗷蛘咦隹眨使股价回归价值。价肘♀♀〉取决于公司未来现金流折现,短时间内发生巨粹♀♀◇波动的情况很少,所以♀♀」善奔壑挡ǘ很低。因此,在一糕♀♀■理性的市场,价格由价值决定,价格的波动率也应♀♀〉焙艿汀H欢A股市场的现实情况是,散户驱动为主导致A♀♀」墒谐〖不理性。理性的市场有一个前题♀♀♂条件,投资者能够发现股票的价值,并且在股票价肘♀♀〉上达成较强的共识,因此投♀♀∽收吣芄话凑占壑到投资。如果♀♀⊥蹲收呶薹ǚ⑾止善奔垅♀♀≈担那么价值投资就无从谈起。垛♀♀≡于散户而言,发现股票价值几♀♀『跏遣豢赡艿模因为涉及到宏观经济情况、业氢♀♀¢况、企业情况,再加上商业模式、财务模型、估♀♀≈的P停即使专业从事股票分析的分析遭♀♀”也只能覆盖一两个业,要求散户进价值投资难度很高。赦♀♀、户投资大多不关心股票的价值是多少,甚至连公司肘♀♀△营业务都不关心,他们的标准只有一个♀♀。汗杉勰苷蔷汀6嗍散户买入的原因仅仅是预期逾♀♀⌒另一个人会出价更高,这就是俗称的“打鼓传花”游镶♀♀》,这是典型的“资本利得预期”定价,整个过程与♀♀〖壑得挥腥魏喂叵怠J谐∈欠窭硇裕决♀♀《了杠杆的不同作用。杠杆具有显著的“正反馈”机制b♀♀『在资产价格上涨时,“资产价格上涨→抵押品价格上涨♀♀ 杠杆增加、买入增加→资测♀♀→价格上涨→……”。在资产价格镶♀♀÷跌时,“股价下跌→股票抵押品价糕♀♀●下跌→买入减少、卖出增加→股价下跌→♀♀ …”、“股价下跌→名♀♀∫遄杂凶式鸺跎佟强制平仓、卖出♀♀≡黾印股价下跌→……”。在理性市场,价格由价值决定♀♀。杠杆的作用是正面的:加杠杆只出现在价格偏棱♀♀‰价值、存在套利机会时b♀♀‖杠杆的作用是加快价格向价♀♀≈档幕毓椤6在一个非棱♀♀№性市场,价格由资本利得预期决定,杠杆的作用是负面碘♀♀∧:资本利得预期决定下,价格♀♀”纠淳褪瞧离价值,杠杆将♀♀∑离程度进一步放大,结果就是泡拟♀♀…化,不会起到价值发现的作♀♀∮谩T谡飧鍪谐≈校机构投资♀♀≌呶薹ㄍü价值投资获得超额收益,于是很多机构投♀♀∽收弑涞帽壬⒒Ц加散户,或者成吴♀♀―庄家,市场非理性程度进一步加大。历史不会重复租♀♀≡己,但会押着同样的韵♀♀〗拧4印白时纠得预期”和“杠杆率”的角♀♀《龋2019年的股市上涨与20142015年的股市异动逻辑♀♀∩嫌兄疃嘞嗨浦处,但也有不同。二、这一轮的资本利得♀♀≡て谠趺葱纬傻模磕男┮蛩鼐龆ㄗ时♀♀【利得预期?包括是否有衡♀♀∶“故事”、资产价格的历史♀♀”硐帧⑵渌投资者的预♀♀∑凇⑹谐±硇猿潭鹊鹊取1、是封♀♀●有好“故事”每一轮资产价格泡沫,都意♀♀』定有至少一个好故事,而氢♀♀∫总会被认为“这次不一样”。好故事的作用是,给人♀♀∫约大的想象空间,从而使得严重♀♀「吖澜鹑谧什价值成为可能。历史著名的资测♀♀→价格泡沫包括“郁金香泡沫♀♀ 薄“南海泡沫”和“密西♀♀∥鞅扰菽”。“郁金香泡沫”的故事是郁金镶♀♀°对于富人而言具有极高的观赏价值;“南衡♀♀。泡沫”的故事是南美洲♀♀『湍咸平洋的贸易会有极大的增长;“密西西扁♀♀∪泡沫”的故事美洲殖民的垄断经营和大发展。现粹♀♀→的资产价格泡沫中“好故事♀♀♀”也并不罕见,美国互联网赔♀♀≥沫的故事是科技升级衡♀♀⊥“新经济”,次贷泡沫的故事是人人都有房子住,中♀♀」2007年泡沫的故事是中国经济的长期繁荣衡♀♀⊥国际资本流入。20142015年泡拟♀♀…的故事是“中国梦”、糕♀♀∧革、“互联网+”、“一带一路”、货币♀♀】硭傻鹊取2019年以来的本轮上涨,也有几♀♀「龊霉适麓来风险偏好的上升。(1)股票已经足够♀♀”阋耍“买不了吃亏,买不了上当♀♀♀”。经过2018年股市的熊市,当前股票的估值已经处♀♀∮诘臀磺间。(2)全球贸易摩擦氢♀♀△向缓和,国际经济环境改善。(3)部分经♀♀〖檬据超预期。1月份的外贸数据、金融数据超出市斥♀♀ 预期,被部分投资者解读为宽信♀♀∮谜策起效,经济有望迎来复苏,2018年♀♀∷募径仁谐《跃济的一致性悲观预期进了部分修正。(4♀♀。┬戮济概念被热捧。近期在市场上科技股、5G概念、互♀♀×网金融全面爆发,成为光♀♀∩市强势上涨的主力军。随着粤港澳大外♀♀″区发展规划纲要的印发,预计相关概念股也能意♀♀↓领一波上涨。(5)外资继续进入中国股市。20♀♀19年以来,外资流入A股的金额持续创出历史新高。测♀♀』少机构预期,2019年流入中国资本市场的外资规拟♀♀。将再创新高,成为股民心中的“♀♀」际纵队”。据此前安排,MSCI计划分两解♀♀∽段将A股大盘股纳入因子从5%扩大到20%,♀♀∈凳┦奔浣分别在2019年5月和8月。(6)银资管♀♀ ⒀老金、保险资金等长期资金入市。♀♀∫理财子公司加速落地,包括社保基金肉♀♀〃益投资规模有望扩大,银保监会发文鼓励保险资金增♀♀〕稚鲜泄司股票,拓宽专镶♀♀☆产品投资范围。(7)政策利好。科创板细♀♀≡虺鎏ǎ券商减税降费,金融供给侧改革,两会即将召♀♀】,等等。(8)官媒推波助澜。在2015年的股市快速赦♀♀∠涨过程中,官方媒体扳♀♀$演了重要角色,新华社连续发文力挺股殊♀♀⌒、人民网称“4000点才是A股牛市的开端”,市场普♀♀”槔斫馕这是国家信用背书的赔♀♀。市。而在2019年2月11日(农♀♀±猪年第一个交易日)的《新闻联播》“国拟♀♀≮联播快讯”部分,报道了题为《A股三大股指今题♀♀§全线上涨》的内容,用了20秒的时间,播报了当日A股♀♀∪大股指涨跌情况,“节后首个交易日,A股三大股指解♀♀●天全线上涨”。而上一次A股全线上涨被《新吴♀♀∨联播》栏目报道还是2015年4月8日,同样殊♀♀∏在“国内联播快讯”中播出了关于《A股创♀♀ 疤炝俊笔备羝吣暝俅4000点》的16秒视频内容。当♀♀√欤上证指数收盘报3994碘♀♀°,在随后的两个月内上证指数涨到5178点。2、资测♀♀→价格的历史表现根据有效市场假蒜♀♀〉,金融资产价格的历史表现不逾♀♀“响未来资产价格走势,但是事实并非如此。经♀♀〉涞拿枋鍪牵“一根阳线改变情绪,菱♀♀〗根阳线改变观点,三根阳线改变信仰”。主要遭♀♀…因在于,资产价格的历史表现会使得故事的可信度♀♀〈蠖仍黾樱从而导致“正反馈”机制:“好故事→♀♀∽什价格上涨→故事可信度增加→买入增加、卖出减赦♀♀≠→资产价格上涨→……”。此外,“赚钱效应”确实♀♀〈嬖冢一旦某种金融资产表现优异,则会吸引其他♀♀〗鹑谑谐∽式鹆魅耄从而导致这♀♀≈纸鹑谧什价格进一步上涨♀♀♀。2019年以来,上证综指上涨超过18♀♀%,深证成指涨幅超过26%,创业板涨幅超过22%。股殊♀♀⌒上涨短期内增强了投资者的盈利能力b♀♀‖造成财富效应。一方面股市的快速上涨使得债肉♀♀’市场和实体经济低下的投资收益骡♀♀∈更为相形见绌,大量资金在股♀♀∈型蹲矢呋乇ǖ挠栈笙麓罅坑♀♀】入,为股市的上扬提供了新的弹药。另♀♀∫环矫婀墒凶魑资金的抽水机对柒♀♀′他资产的收益构成压制,进一步抬高了股市的♀♀∠喽允找媛剩资金进一步涌入股市,形成正反馈循烩♀♀》。3、其他投资者的预♀♀∑谡馐粲诓┺穆鄣哪谌荩即所有投资这♀♀∵的为均受到其他投资者的影响。考骡♀♀∏某理性的投资者X,如果其蒜♀♀←投资者都预期某种金融资产尖♀♀≯格将上涨,那么尽管投资者X并♀♀〔蝗峡烧飧龉适拢他的最♀♀〖蜒≡褚廊皇峭蹲矢孟罱鹑谧什。原因在于b♀♀‖如果其他投资者都相信这个故事,无论投♀♀∽收X是否参与,该项金融资产价格上涨是必然的;投租♀♀∈者X的理性选择是,投资该项金融资产,并在较早的时尖♀♀′内撤出。用心理学术逾♀♀★来讲,这就是典型的♀♀♀“羊群效应”。这就导致,不仅仅是“相信故事的投资者♀♀♀”参与资产价格泡沫,“不相信故事的投资者”也♀♀』岜欢参与,结果是资产价格的更大幅度上涨♀♀ W阅瓿跻岳矗股市乐观♀♀∏樾魃温,在上述好故事的驱动下,投资这♀♀∵乐观情绪升温,在股市低估值背景下,全面看♀♀《嘣て谥鸾バ纬桑“博傻”游戏开始♀♀♀。4、市场理性程度如果一个市场相信有效市场或♀♀≌呒壑稻龆论的投资者为大多殊♀♀↓,那么这个市场资本利得预期的影响会♀♀〗闲 5麻烦的是,在很多泡沫中的参与者都♀♀∪衔自己是理性的。一个重要原因殊♀♀∏,这个故事是否“新故事♀♀ 薄6杂凇熬晒适隆保投资者可以外♀♀〃过“旧故事”时期的历史资测♀♀→价格表现来做出理性赔♀♀⌒断,而对于“新故事”,投资者没有历史可以参♀♀】肌T凇靶鹿适隆逼诩洌♀♀‖投资者往往会觉得“这次不一样”♀♀。从而打开想象空间。对于♀♀⊥样的故事,不同金融市场的理锈♀♀≡程度也是不同的。A股以散户为主的投资者结构♀♀。导致市场极其不理性b♀♀‖对“好故事”或“内幕消息”的信仰根深蒂固♀♀。羊群效应明显,是典型的资本棱♀♀←得预期定价。三、加杠杆♀♀♀“小荷才露尖尖角”杠杆的运用是20142015♀♀∧旯墒幸斐2ǘ的重要特征♀♀ T20142015年的股市异动中,杠杆的运用主要表现遭♀♀≮银资金大规模进入股市。20142015年,逾♀♀∩于连续的降准降息,市场流动性十分宽松。利骡♀♀∈市场化背景下,分业经营已经被打破,♀♀⊥骋坏慕鹑诖笫谐】始形成。由于坏账率飙赦♀♀↓、房地产投资下滑,大量银资金不愿投向♀♀⌒糯,而是通过场外配资、融资融券等方式入市,成为♀♀」墒屑痈芨说闹饕资金来源b♀♀‖是导致股市泡沫的重要原因。银资金利用理♀♀〔坪头抢聿谱式鹆街帜J剑通过认购资♀♀」懿品优先级、受让两融收益权、间接参与民间配资、同♀♀∫荡款等渠道参与股市配资♀♀ 2019年初以来的这一轮股市上涨会有♀♀∈裁床煌吗?目前A股碘♀♀∧杠杆水平仍然比较低,场内融租♀♀∈余额依然处于低水平,场外配资也刚刚兴起,但加杠糕♀♀∷的苗头和条件已然成熟。根据♀♀∶教灞ǖ溃随着今年来股市情转暖b♀♀‖目前市场上10倍杠杆的配资秒到账,正在粹♀♀◇肆宣传,10倍高杠杆配资大有死灰复♀♀∪技O蟆2019年全球央货币政策边际收敛♀♀♀。从国际背景看,美、日、欧、逾♀♀、、澳央鸽声一片,印度央超预期♀♀〗迪,全球流动性边际宽松♀♀ 4庸内背景看,人民银继续保持流动性♀♀『侠沓湓#资金面整体保持宽松。流动性宽松与实体经尖♀♀∶投资机会缺乏,导致了“资产烩♀♀∧”的出现。中共中央办光♀♀~厅、国务院办公厅2月14日印发《关于加强金融♀♀》务民营企业的若干意见♀♀♀》,银保监会2月25日发布《关于进一步加强金融服吴♀♀●民营企业有关工作的通知》作为《意见》的♀♀∈凳┫冈颍对民营企业融资提♀♀」┝巳方位、多层次的支持政策。我们猜测,该《意见♀♀♀》中关于信贷的部分,在很大程度上借鉴了消费贷的♀♀÷呒。2016年以来,消费贷的崛起出现了基于个人锈♀♀∨用的真正信用融资,《意见》的贯彻执将倒♀♀”埔加大对民营企业的融资,殊♀♀〉现基于民营企业信用的、以大数据和金融♀♀】萍嘉主要风控手段的信逾♀♀∶融资。20142015年股市♀♀〖痈芨说淖式鹄丛从谝资金♀♀。2019年加杠杆的资金很可能来源于上述两种以大数据♀♀∥核心风控手段的信用融资资金。201♀♀9年1月社融4.64万亿,市♀♀〕≡て3.3万亿;新增信贷3.23万亿b♀♀‖市场预期3万亿;社融存量同扁♀♀∪增速10.4%,前值9.8%。在政策鼓♀♀±下,实体经济尤其是民营企业存在继续加杠杆的空间。如果实体经济投资环境未能改善,不排除部分资金会转而进入股市。同时,为了活跃市场,证监会拟放开券商交易系统外部接入的限制,也为配资创造了想象空间。从增量资金来看,银理财资金、保险资金、外资的流入也都会成为股市上涨的推手。四、股市上涨的两个可能风险点目前投资者对A股全面看多,加杠杆条件也已具备,接下来是否就会乘风而起,扶摇直上呢?目前仍有两个可能的风险点:第一,中国经济下程度可能超过市场预期,进而改变投资者对企业盈利预期。2018年以来房地产投资增速基本稳定,主要依靠土地购置费支撑,但销售一路下滑,二者的背离不可持续。数据显示,2019年1月份,万科、恒大和碧桂园等头部房企,均出现销售金额及销售面积两项指标大幅下降局面。支持民企融资的各项政策能否起效,成功实现民企加杠杆从而推动经济企稳回升也存在不确定性。全球经济增长总体趋缓,也有可能从外需的角度利空中国经济。这也是本轮股市上涨与20142015年股市上涨的不同之处。20142015年股市的上涨与经济基本面是背离的:当时经济依然处于下通道,但经济越是下,市场反而越是预期央会进一步放水,改革红利会进一步加码,从而造成了“经济越差,股市越涨”的怪圈。但2019年初的股市上涨,一个重要原因是市场对于经济下悲观预期的修正,因此股市上涨并没有完全脱离经济基本面的支撑。资本利得预期决定了股市的方向,杠杆程度决定了股市波动的剧烈程度。如果中国经济基本面超预期恶化,有可能会扭转当前市场的乐观预期,造成股市方向改变。第二,美国经济可能周期见顶,美股可能存在泡沫破灭风险。2018年12月,美国零售销售额环比下降1.2%,创下2009年9月以来的最大跌幅。1月工业产出环比下降0.6%,为8个月以来首次下降;同比增长3.8%,创2018年6月以来最低。2月Markit制造业PMI指数初值创2017年9月份以来新低。部分数据显示出美国经济增长的隐忧,如果2019年美国经济周期见顶,美股史上最长牛市终结,对全球经济和股市信心将构成沉重打击。从历史经验看,美股下跌对中国股市存在较强的外溢效应。综上所述,2019年以来A股的上涨与20142015年有诸多的相似性,包括引人联想的好故事、赚钱效应的存在、全面看多预期的形成、市场的不理性等。目前股市上涨存在两个可能风险点,一是中国经济和企业盈利的下滑程度可能超出市场预期,二是美股可能存在泡沫破灭风险。但当前股市和2015年也有明显不同当前股市总体估值依然处于低位区间,同时杠杆率依然较低。我们建议监管部门吸取2015年股市异动的教训,提早采取防范和应对措施,推动股市良性发展,避免“杠杆牛”。三大股指暴涨5% 两市成交额继2015以来首次突破万亿进中3327人参与1、你当前的仓位是多少?(必选)空仓半仓满仓融资融券2、你看好未来一年的情吗?(必选)看好不看好3、你认为本轮反弹沪指可能涨至多少点?(必选)止步3000点3500点3500点~4000点4000点以上4、你看好蓝筹股还是更看好中小创?(必选)大蓝筹中小创新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:史考原标题:海南修订高层次人才分类标准:以纳税贡献骡♀♀♀♀♀♀≯英雄日前,海南省委人才办发布新♀♀♀♀⌒薅┑摹逗D鲜「卟愦稳瞬欧掷啾曜迹2019)♀♀♀♀》,修订版在企业人才评价上突出以纳税贡献论英锈♀♀≯导向,将企业纳税额作为企业法定粹♀♀→表人的人才认定标准,将个人纳税额作为非♀♀∑笠捣ǘù表人的人才肉♀♀∠定标准。修订版按大师人测♀♀∨、杰出人才、领军人才♀♀ 拔尖人才、其他类高层次人才分类,聚焦海南自贸氢♀♀▲、自贸港三大产业类型、十个重♀♀〉懔煊颉⑹二个重点产业、“五网”基粹♀♀ 设施建设、生态文明建设、乡村振兴和民生事业需要♀♀♀。值得注意的是,修订版注重市场化,在♀♀∑笠等瞬牌兰凵贤怀鲆怨毕茁塾⑿鄣枷颍将企业纳税额作♀♀∥企业法定代表人的人才认定标准,企业纳税额近3年免♀♀】年缴纳达到500万元、2500万元♀♀ 5000万元、1亿元人民币,企意♀♀〉法定代表人可直接相应♀♀∪隙ㄎ其他类高层次人♀♀〔拧拔尖人才、领军人才、杰出人才;同时将个肉♀♀∷纳税额作为非企业法定代表人的人才认定♀♀”曜迹个人所得税近3年每年缴纳达到10万、50万、100♀♀⊥颉200万元人民币,个人可以直接相应认定为其他棱♀♀∴高层次人才、拔尖人才、领军人才、杰出人测♀♀∨。此外,修订版还体现多元烩♀♀’,不仅把传统意义上的专业技术人才作为重♀♀〉悖还将企业经营管理肉♀♀∷才、技能人才、农村实用人才、社会工作人测♀♀∨等纳入其中。此次修订也突出国际化,聚解♀♀」自贸区、自贸港建设需要,将国际注册会尖♀♀∑师、国际金融分析师、国际精算师、国际建筑♀♀∈σ约肮际上所认可的高端人才尽可能纳入其中。截至目♀♀∏埃海南省已完成10批共1707名高层次肉♀♀∷才的认定工作,其中杰出人才54名、领军人才337名♀♀ 拔尖人才375名、其他人才941名♀♀ U庑┚认定的高层次人才可按有光♀♀∝政策规定对应享受海南省相关的封♀♀〓务保障待遇。根据海南去年6月印发的《关于引进♀♀∪瞬抛》勘U系闹傅家饧》♀♀。ㄏ鲁啤啊吨傅家饧》♀♀ 保,海南将经省级职能部门认定的大师级人才、杰斥♀♀■人才、领军人才、拔尖人才、其他类♀♀「卟愦稳瞬诺茸魑引进人才住房保障的对象,垛♀♀≡2018年5月13日后引进的大师级人才、杰出肉♀♀∷才、领军人才供应人才公寓,每人限供意♀♀』套。其中,大师级人才一般测♀♀』超过200平方米,杰出♀♀∪瞬乓话悴怀过180平方米,领军人才一般不超过150平方米。人才公寓8年免收租金,人才全职工作满5年由政府无偿赠与80%产权,满8年无偿赠与100%产权。按照《指导意见》,住房租赁补贴累计发放不超过36个月,拔尖人才每月5000元,其他类高层次人才每月3000元,硕士毕业生或具有中级专业技术职称的人才每月2000元,本科毕业生每月1500元。购房补贴累计发放不超过3年,拔尖人才每年6万元,其他类高层次人才每年3.6万元,硕士毕业生或具有中级专业技术职称的人才每年2.4万元,本科毕业生每年1.8万元。 责任编辑:王亚南中融基金:股市被委以重任 涨势封♀♀♀♀♀♀〗兴未艾

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